לאחרונה, שער החליפין של RMB המשיך לרדת, ונראה כי יצואניות טקסטיל שהיו להוטות להסדיר מטבע חוץ האטו את קצבן.
שער החליפין של RMB עלה וירד בחדות לאחרונה! ב-15 באוקטובר, הן שערי המטבעות היבשתיים והן מהחוף ירדו בחדות, וגם שער השווי המרכזי ירד ב-107 נקודות בסיס בהשוואה ליום המסחר הקודם. ניתוח מוסדי סבור כי לשער RMB מגמה יציבה לטווח הבינוני והארוך. מושפע מגורמים מרובים כמו צמיחה כלכלית ומדיניות, הוא צפוי להשתנות בשני הכיוונים במהלך השנה, אך שוק המט"ח יישאר יציב. ב-15 באוקטובר, שער החליפין היבשתי של RMB מול הדולר האמריקאי ירד מתחת ל-7.12, וירד ביותר מ-400 נקודות בסיס במהלך היום; שער החליפין של RMB מול הדולר האמריקאי ירד מתחת ל-7.13, וירד ביותר מ-300 נקודות בסיס במהלך היום. נכון לשעה 14:04 ב-16 באוקטובר, שער החליפין של RMB מול הדולר האמריקאי היה 7.1300; שער החליפין היבשתי של RMB מול הדולר האמריקאי היה 7.1183.
בבוקר ה-16 באוקטובר אישר הבנק העממי של סין למרכז המסחר במט"ח של סין להכריז כי שער השוויון המרכזי של ה- RMB מול הדולר האמריקאי הוא 7.1191, פיחות של 361 נקודות בסיס. שער השווי המרכזי ביום המסחר הקודם היה 7.0830.
בטווח הארוך, מאז אוקטובר, שער ה- RMB המשיך לרדת, ושער ה- RMB מול הדולר האמריקאי ירד ביותר מ-1,200 נקודות בחודש. בעבר, שער החליפין של RMB עבר פעם אחת את "7", ועלה ל-6.9707. מנגד, מדד הדולר האמריקאי יצא לאחרונה ממגמת העלייה הכוללת, ועומד מעל רף 103, ומאז אוקטובר עלה בכמעט 2.5%.
אם לשפוט על פי ביצועי השוק האחרונים, שער החליפין של RMB מול הדולר האמריקאי חווה תנודות רבות. מאז תחילת 2024, השוק צופה שהפדרל ריזרב עשוי להפחית את הריבית, בעוד שהמטבעות שאינם ארה"ב בדרך כלל התייקרו, וגם ה- RMB התאושש במהירות. עם זאת, ברבעון הרביעי, מדד הדולר האמריקני היה חזק, מה שגרם לשער החליפין של RMB מול הדולר להמשיך לרדת בשוקי הים והיבשה. לאחרונה, הנתונים הכלכליים העדכניים ביותר שפרסמה ארה"ב הראו כי נתוני מדד המחירים לצרכן בספטמבר עלו ב-2.4% משנה לשנה, גבוה מצפי השוק של 2.3%, ומדד הליבה לצרכן באותו חודש עלה ב-3.3% בשנה. לשנה, גבוה מצפי השוק של 3.2%. כלי התצפית הפדרלי ריזרב של שיקגו מראה כי סוחרי השקעות מוסדיים בוול סטריט צופים כיום שההסתברות של הפדרל ריזרב יוריד את הריבית ב-25 נקודות בסיס בנובמבר תהיה יותר מ-90%, ואת ההסתברות להורדת הריבית ב-50 נקודות בסיס. הוא אפס.
זה גם גרם לכמה משתתפי שוק, לרבות קרנות גידור בוול סטריט, לנטוש את פוזיציות השורט המקוריות שלהן בדולר האמריקאי ולבחור לכסות את השורט שלהן, מה שדחף את מדד הדולר האמריקאי להמשיך ולעלות מאז אוקטובר. גם ה- RMB, הקשור קשר הדוק למדד הדולר האמריקאי, ירד בתגובה. התקררות הציפיות של השוק להורדת הריבית של הפד הובילה ישירות לגל הפיחות הזה של ה- RMB מול הדולר האמריקאי. עם זאת, ראוי לציין כי מגמת ה- RMB מול מטבעות אחרים היא יציבה יחסית. סיבה חשובה נוספת לכך ששער ה- RMB יורד מתחת ל-7.1 וממשיך לרדת היא ההשבתה המהירה לאחרונה של שוק מניות A. שוק מניות A המקומי הביא לעלייה חסרת תקדים בסוף ספטמבר. נכון ל-8 באוקטובר, המדד המשולב של שנחאי עלה פעם ל-3674.4 נקודות, אבל אז הביא תיקון. נכון למסחר תוך יומי ב-17 באוקטובר, מדד שנחאי המשולב ירד מתחת ל-3200 נקודות. מגמה זו גם גרמה לחלק מהון זר להאמין שחלק מהקרנות לכיוון צפון עשויות לבחור להרוויח ולעזוב את שוק מניות A, להמר מראש על הירידה בטווח הקצר של שער החליפין של RMB מחוץ לחוף. ההתקררות של השוק הפיננסי גם הניעה את עלייתו ונפילתו של שוק החוזים העתידיים על פוליאסטר במידה מסוימת.
המצב הכלכלי המקומי והבינלאומי הנוכחי מורכב וניתן לשינוי, ושער החליפין של RMB נתון להשפעה של מספר גורמים. בטווח הקצר, הלחץ לפחת יואן עדיין עשוי להתקיים. בטווח הבינוני, יש בסיס מוצק לכך ששער החליפין של RMB יישאר ביסודו יציב. צפוי שה-RMB ישתנה בטווח של 7.0~7.3, שזו עדיין התצוגה המרכזית. Minsheng Securities מאמינה שמצד אחד, הציפיות בחו"ל להורדת הריבית של הפד עשויות להיות מתוקנות לכיוון של "נחיתה רכה", שתתמוך בהתחזקות מדד הדולר האמריקאי, שתפעיל לחץ מסוים על בורסת ה- RMB קֶצֶב. בנוסף, גם אם היסודות הכלכליים ישתפרו ברבעון הרביעי של השנה, בהתחשב בסיכונים הפוטנציאליים של האטה בייצוא, גיאופוליטיקה וחיכוך מכסים, קשה לשער החליפין להישאר חזק. לסיכום, שער החליפין של RMB עדיין עשוי לנוע בטווח צר השנה. בהסתכלות קדימה אל השוק, כמה מוסדות ניתחו כי בטווח הבינוני והארוך, יש בסיס איתן לשער החליפין של ה- RMB יישאר ביסודו יציב. שורת מדיניות חיובית הונהגה לאחרונה, אשר יתמכו למעשה בכלכלה הריאלית. מנקודת המבט של מרחב המדיניות, למחלקות הרלוונטיות יש את היכולת להמשיך לשמור על היציבות הבסיסית של שער החליפין של RMB ברמת שיווי משקל סבירה. הבנק המרכזי חזר והדגיש כי יקפיד על תפקידו המכריע של השוק ביצירת שערי חליפין וישמור על גמישות שער החליפין. על משתתפי השוק לדבוק במושג ניטרליות הסיכון. מר לו פייפנג ממכון המחקר של בנק הדואר החיסכון בסין ציין כי בהתחשב בכך שחברות סחר חוץ צריכות בדרך כלל לבצע פעולות סידור חשבונות בסוף השנה, התנהגות הסליקה של חברות סחר חוץ צפויה לעלות משמעותית במהלך השני. מחצית השנה, במיוחד ברבעון הרביעי, שהוא חיוני לתמיכה בשער ה- RMB.
הבחירות בארה"ב ב-5 בנובמבר מתקרבות יותר ויותר, והסתירות בין המפלגה הדמוקרטית למפלגה הרפובליקנית אינן ניתנות לגישור. כמדינה הפיננסית הגדולה בעולם, ארה"ב שינתה לאחרונה את המדיניות הרלוונטית שלה סביב נושא זה, והמצב העולמי עשוי להשתנות כתוצאה מכך. על מנת ליצור מצב כלכלי טוב ולדחות את הורדת הריבית, הנתונים הכלכליים האחרונים בארה"ב מעוותים מאוד, וגם מדד הדולר עלה משמעותית. אבל בסך הכל, בארגז הכלים של המדיניות של הבנק המרכזי יש עדיין כלים רבים שניתן להשתמש בהם, כך שלשער ה- RMB קשה לצאת מהשוק החד-צדדי בטווח הקצר, והוא יתנודד בעיקר. אם חברות סחר חוץ בטקסטיל רוצות להפחית את הסיכונים הנגרמים משערי החליפין, הן יכולות להשתמש בכלים מסוימים להגנה על שער החליפין.
